做和中资矿企海外并购需过公关统考关

中资矿企海外并购需过公关统考关

中国证券报消息：“如果这个时候不能有所作为，我们将失去站上国际矿业竞争舞台的机会。”紫金矿业董事长陈景河的这一观点，如今已经成为众多国内龙头企业的共识。

于是乎，有了中钢集团收购Midwest公司，中金岭南认购澳PEM公司50.1%股权，武钢收购澳CentreMetals公司南澳大利亚州铁矿石项目50%权益，中铝195亿美元注资力拓，五矿有色收购全球第二大锌矿开采商OZ Minerals。在商品牛市中饱受资源商盘剥的国内钢铁、有色金属企业几乎倾巢而出，向被资金链勒紧了咽喉的矿业巨头伸出了援手。

如果将这一系列并购案按照时间顺序罗列出来的话，不难发现，中国企业海外淘金的成本似乎越来越低。

作为中国企业利用恶意竞争成功并购的靠前例，2008年9月，中钢以每股6.38澳元的价格全面现金要约报价获得Midwest公司98.52%的股权。然而，业内对这笔交易的评价却并不高，从同板块个股表现来看，每股6.38澳元的收购价格着实算得上是个天价了，要知道Midwest公司2006年的股价还不到0.5澳元。而中铝对力拓在2008年初的靠前次投资也备受争议，140.5亿美元的总投资曾一度出现超过70%的浮亏。

反观较近几笔收购案，中色股份以每股0.65澳元的价格认购TZN公司1550万股，相比TZN公司2009年3月26日收盘价格0.455澳元/股，收购溢价仅43%。而刚刚获得澳政府审批通过的华菱入股FMG并购案，华菱的每股收购成本在2.37澳元，相比FMG停牌前2.8即通过喷射燃烧的化学物资来取得驱动力3澳元的股价，还有16%的下浮。

在迈过海外并购的高溢价门槛后，另一道难题也摆在了中国企业面前，那就是如何应对来自收购标的政府及股东的阻力。

3月份，澳大利亚外国投资审核委员会（FIRB）一度在上面的内容中压下了4起中资企业的对澳并购案，五矿对OZ公司的收购则直接遭到澳财长的否决。业内人士表示，西方对中国企业的并购“大合唱”主要有两方面顾虑：其一，担心中资企业海外并购的背后有着中国政府的意志，而这有可能破坏全球大宗商品交易的市场定价模式；其二，矿业大国担心国家的“财富来源”被外国政府买走。以澳大利亚为例，2008年， 采矿业的产值约占澳大利亚GDP的7.7%，尽管贡献相对较小，但矿产资源出口却占到整个商品出口的74％左右。

来自被收购企业股东方面的压力也将是一股不容忽视的力量。

近日，有消息称，必和必拓（BHP）已获得股东支持，准备重启对力拓的全面收购。虽然，自去年12月放弃对力拓660亿美元的恶意收购计划后，BHP至少在12个月内不能提出新的全面收购方案，但BHP的动作依然为中铝注资力拓增加了新的变数。

要知道，必和必拓和力拓有7成的股东是重合的，如何说服这些股东与中铝的合作方案更优则是对中市场竞争力进1步提高铝及力拓管理层的一大考验。

如果说，收购价格的高低体现了企业对收购时点的把握能力，而收购较终能否成功则取决于企业的公关能力。这其中包括了对本国、收购标的国政府，被收购公司股东，媒体等多方面的游说。在海外舆论中树立一个怎样的中资企业形象，不仅是对海外投资企业的考验，同样也是它们肩负的历史。